日元、通胀压力“可能迫使日本央行今年收紧货币政策”

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日元疲软和通胀加速的威胁可能会迫使日本央行 日本银行的 并看到它比预期更快地开始逐步取消刺激计划。

这是前央行官员山冈宏美的观点,他警告说,情况可能会促使央行在年底前采取行动。

在通货膨胀不断上升的情况下,面临着放松多年大规模货币刺激措施的压力,日本央行周二通过调整其有争议的债券收益率控制政策,放松了对长期利率的控制。

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日元汇率在这一决定后暴跌,因为此举以及行长上田一夫的鸽派言论混淆了市场对采取更大胆退出措施的预期。

山冈表示,日本央行的收益率曲线控制(YCC)政策将10年期债券收益率固定在0%左右,本质上很难退出,因为结束该计划可能会导致收益率突然飙升,给债券持有人带来巨大损失。

“日本央行必须谨慎迈向软着陆。 因此,它可能希望非常缓慢地退出,”山冈说。他拥有监督日本央行市场运作的经验,并与政策制定者保持着密切联系。

1998 年至 2005 年,山冈在担任日本央行董事会成员期间曾在上田麾下工作,这一时期早于前行长黑田东彦 (Haruhiko Kuroda) 于 2013 年开始的激进宽松政策。

他表示,日本央行的鸽派语言以及对明年工资谈判的关注可能会给市场带来这样的印象:超宽松政策要到 2024 年春季左右才会退出。

山冈表示:“但日本央行可能等不起那么久,因为通胀形势可能会急剧变化。”他指出,日本通胀持续高位的时间可能长于预期。

他补充说,日元的下跌趋势也可能给日本央行带来压力,要求其提前退出超低利率。

“日本央行剩下的时间不多了,上田行长可能注意到了这一点,”山冈说。 “我不排除日本央行在年底前采取行动的可能性。”

上田淡化紧缩计划

作为将通胀推升至 2% 目标的努力的一部分,日本央行自 2016 年起在 YCC 的领导下将 10 年期债券收益率限制在零左右。 根据负利率政策,央行还对存放在央行的超额准备金征收0.1%的费用。

由于通胀率超过 2% 的目标已经一年多了,许多市场参与者押注明年 YCC 和负利率结束的机会。

上田淡化了近期退出的可能性,因为他认为日本央行必须等到有更多证据表明通胀将在强劲需求的支持下持续达到 2%。

这位央行行长的谨慎立场凸显了人们的担忧,即过早结束宽松政策可能会毁掉央行长达十年的让日本永久摆脱经济停滞的努力。

山冈表示,日本央行必须在不久的将来某个时候结束负利率,因为该政策的成本(例如导致日元大幅贬值)超过了收益。

尽管日本央行可能会继续放松对长期利率的控制,但它不会完全取消 YCC,因为这样做会给一个公众、市场和政府习惯了多年近零借贷的国家带来太多混乱。成本,他说。

山冈表示,负利率和 YCC 的命运可能会作为一个单一方案进行讨论,因为这两项政策构成了日本央行更广泛的刺激计划。

“成功退出这些政策是一条狭窄的道路,”山冈说。 “但这是日本央行需要尽快解决的问题。”

  • 路透社,肖恩·奥米拉 (Sean O’Meara) 补充编辑

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肖恩·奥米拉

肖恩·奥米拉 (Sean O’Meara) 是《亚洲金融》杂志的编辑。 他从事报业已有 30 多年,曾在英国地方、地区和国家报刊担任撰稿人、副编辑、页面设计师和印刷编辑。 作为一名足球、板球和橄榄球迷,他对体育金融特别感兴趣。

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林建荣:新加坡科技创新的倡导者与领袖

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拉宾德拉纳特·泰戈尔:印度文学与文化的巨匠

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喜马拉雅余建军,靠“卖声音”身家上亿,为何如今三年亏损24亿!

他从本科毕业之后开始组建公司,四次完全独立创业,多达二十次的创业经历,十多次的失败经历……在福建商人余建军的创业经历上,有太多的坎坷和历练,连续不断的创业经历,让余建军自己都把自己称作是一个“连续创业者”,但就是在不断的创业经历中,余建军也积攒到了不少的创业经验,现在,苦尽甘来的余建军,带领着自己创立的喜马拉雅,终于迎来了上市翻身的大好机会。 大学毕业,开启创业之路。1977年,余建军出生在福建省南平市蒲城县的一个普通农村里,余建军从小就比同龄人要聪明,每次考试之前都是“临时抱佛脚”,但是考出来的成绩都还不错,就连高考也是如此,因为贪玩,余建军整个高中生涯都没有怎么好好学过,但是为了能考一个好大学,在高考前的一个学期里 余建军就像是玩命一样的学,出乎所有人意料的是,余建军这次的“突击复习”效果还算不错,高考分数出来后,他有惊无险的被西安交通大学成功的录取了。进入大学之后,余建军就像是打开了新的天地,从生养自己十几年的农村到繁华的都市 余建军在大学读书的几年里面心思一天比一天活跃,这个从小就不是特别“安分”的男孩知道,如果自己想长久的在这个繁华的都市里面呆下去,就必须付出更多的努力。1998年,这一年余建军在西安继续着自己的研究生学业,也就是在这一年中国的互联网行业开始兴起 互联网本身蕴含的巨大经济价值和研究价值,引起了无数学者的探索,也引得无数的创业者开始勇夺一杯羹,因为自己所在的学校鼓励学生们自主创业,所以当时还是一名研究生的余建军也在学校老师的鼓励下,拉着自己的几个同学开始了在互联网行业里面的创业,这也是余建军的第一次正式创业。 你知道余建军第一次创业的项目是什么吗,你觉得这个年轻的第一次创业会成功吗?在那个互联网还没普及到千家万户,看个新闻都需要左灯右等的年代里,余建军和自己的几个同学成功的瞄准了市场的空白,开创性的开发出了一款名为“模拟中国“的软件,这个软件是基于建模方式建立的 因为软件具有很强的市场性和新颖性,余建军的软件一经开发,就获得了大约一百万元的资金注入。在那个年代,能够得到如此大规模资金的支持,余建军也算是同龄人里面的佼佼者。 总结经验,开启二次创业。或许是因为初出茅庐,还不懂公司经营的重要性,又或者是被自己第一次创业就胜利的成就冲昏了头脑,余建军的软件虽然在设计出来后得到了大众的青睐,但是很快就在花费掉注入的资金后,因为不符合市场变化的规律而被迫淘汰掉了。 第一次创业就这样宣告失败了,但是余建军本人却并没有因此气馁,在他的认知观念里面,出现问题并不可怕,但是如果一直没有发现问题,那才是最可怕的地方。有了这样良好的心态,在归纳好第一次失败的经验后,余建军很快就重整旗鼓,开始了自己人生中第二次创业。 2001年,在和几个好友共同商讨后,余建军和他们越好一起来到经济更加繁荣的上海一起创业打拼,几个初出茅庐的年轻人,为了自己未知的前程,放弃了原本发展大好的工作,没有足够的资金,也没有足够充足的技术支持,他们有的只是对于梦想的向往和追求梦想的执着。 这一次,余建军结合了自己在学校中学习到的专业知识,打算从拼接软件服务入手,为了能够在最大范围内减少竞争对手的冲击,余建军还专门把自己的服务对象定位到了国外客户这个群体上面。2001年11月,在余建军和好友的共同筹谋下,一家名叫” 上海杰图软件公司“正式成立了,吸取了上次创业失败的经历,这次余建军带领着自己的公司稳扎稳打 很快就凭借着公司里过硬的专业技能成为了国外客户的心头好,经过三年里公司上下员工的不断努力,这个刚开始只有几个员工的小公司,已经发展成为了在全世界范围内都屈指可数的全景软件技术提供商之一,就连著名的电影《哈利波特》,在影片里面的一些场景,都运用到了这个公司的技术。 虽然这个公司已经是非常成功的一个公司了,但是在余建军的构思里,他还想建立一个用户群体更多的互联网平台,在第二次创业成功的四年后,余建军毅然决然的选择了离开。你赞同余建军的做法吗,你觉得余建军之后又会在什么方面创业呢? 放手一搏,喜马拉雅成功上市!2012年,在离开了杰图软件公司几年后,余建军把自己的创业方向瞄准了“移动音频“这个方向,他决心赌一把,建立一个与之前完全不同的音频软件,这是余建军的第五次创业,也是余建军迄今为止最有影响力的一次创业。 为了能够调研清楚市场的喜好,余建军这次的创业显得审慎了很多,他不仅专门花了三个月的时间去各种地方调研,还经常和自己的员工一开会就是五六个小时。好在余建军的辛苦没有白费,”喜马拉雅“这个软件一经推出,就吸引到了无数的市场用户,当时喜马拉雅的用户就像是从雪山顶上面滚下来的雪球一样,每一秒都是呈几何倍数的增长趋势。 2013年,喜马拉雅推出一年后,当时的市场估值是1000万元,但是仅仅一年之后,喜马拉雅的市场估值就达到了5000万元,也就是在这一年,余建军带着喜马拉雅,成功的获得了来自SIG的1150万美元A轮融资和KPCB的5000万美元的B轮融资,接连不断的融资不仅让喜马拉雅的市场估值直接翻了120倍 还让更多的人认识到了余建军这个始终不断走在创业路上的”连续创业者“。现在的喜马拉雅,坐拥总规模约6亿的活跃用户,也是我们目前能够接触到的最大型互联网音频平台,毫不夸张的说,如果有一天喜马拉雅实现了成功上市,那么余建军作为其中最大的创始人,他的身价将会直接超过56亿元。 和其他的创业者不同,在余建军的身上,我们很难看到他在时代发展中被留下的痕迹,他更像是活力满满的时代弄潮儿,不因失败轻言放弃,不因挫折丧失信心,在创业的这条道路上,我们都应该向他学习。