南京恒大大型住宅项目。 （STRINGER/法新社摄）/ China OUT（摄影： … [+]
北京似乎对其政策几乎一手造成中国当前的房地产危机一无所知。 甚至不清楚北京是否了解局势的严重性及其对金融体系和经济带来的危险。 北京可能会应付这些挑战，但其影响仍将在未来很长一段时间内给经济带来压力。
今天的危机几乎完全是北京中央计划机构的产物。 它始于二十世纪末。 当时，大多数中国人住在共产党单位提供的住房里。 20 世纪 80 年代和 90 年代，经济自由化势头强劲，房地产市场蓬勃发展。 北京的规划者可能会看到这一显而易见的事实，并鼓励这一举措，简化住宅房地产开发的法规，并通过国有银行向开发商和个人购房者提供便捷的融资。 地方政府希望通过土地出让金和销售费增加收入，并通过更加宽松的财政安排进一步鼓励。
问题的出现是因为，当中国满足了住房需求时，当局却继续大肆宣传。 北京对这种情况的变化视而不见，因为住宅房地产开发提高了整体增长数据。 根据彼得森国际经济研究所的数据，地方政府继续提供援助，因为房地产销售和转让产生了巨大的收入流 在某些地区，这一比例高达总收入的 25%。 开发商自然会对政府的持续支持做出反应，在这一过程中发挥越来越大的作用，并追求越来越多可疑的项目。 个人购房者也对持续的财政支持做出了反应，比其他情况下更愿意伸出援手。 根据国会研究服务处的数据，住宅房地产开发占中国整个国内生产总值的比例上升到天文数字的 30%。
事情呈现出一场等待着的灾难。 毫无疑问，习近平主席在 2020 年无意中提出了这一点。在一场已经严重损害中国经济的大流行期间，习近平认为房地产开发正在耗尽他最喜欢的领域（主要是高端技术）的信贷。 甚至在扩大他的首选领域之前，他就决定通过推出“三条红线”政策来控制房地产开发行业。 它对开发商提出了严格的债务和现金流要求，并有效地切断了开发商已经习惯的曾经慷慨的信贷流。 随着开发商的扩张，他们开始失败，首先是行业巨头恒大集团。
这些失败造成了巨大的金融和经济影响，就像占经济 30% 左右并吸走大量资本的任何事物的失败一样。 起初，北京似乎没有意识到这一危险，也没有采取任何行动。 尽管官方的无能可能导致金融崩溃，但北京却很幸运。 由于开发商未能偿还巨额债务，而个人购房者拒绝支付他们为预付恒大和其他开发商无法交付的公寓而采取的抵押贷款，银行的生存能力受到了挑战。 银行和其他贷款机构可能难以支付自己的财务债务，而且破产可能会像 2008 年金融危机期间美国那样在整个系统中蔓延。但即使开发商贷款占全部银行贷款的 30% 左右下降， 2019 年的贷款比例降至 2023 年的仅 23%，占所有可疑贷款约 89% 的巨额贷款损失准备金使银行能够管理损失。
尽管幸运地摆脱了这场金融危机最初的冲击，北京仍然面临着巨大的经济压力。 一个国家如果失去其经济的一个巨大部门，其增长势头就不会遭受同样巨大的挫折。 事实上，在问题开始大约三年后的今天，房地产行业仍在继续萎缩。 北京国家统计局的数据显示，房地产投资继2020年底、2021年和2022年下降之后，今年截至8月又下降了8.8%。 按价值计算，9 月份中国百强开发商的房屋销售量比去年同期水平下降了近 30%。 地方政府因房产销售和转让而损失了如此多的收入，以至于在向人民提供基本的政府服务方面面临困难。 与此同时，根据圣路易斯联邦储备银行编制的数据，中国的房地产价格在过去两年里下跌了近 8%。 因为根据外交关系委员会的说法，中国家庭有, 他们近50%的净资产与房地产挂钩，价格下跌让许多人感觉自己更加贫穷，从而抑制了消费支出，为中国的增长前景增添了另一个障碍。
尽管北京最近在支持金融机构和房地产开发商方面变得更加积极，例如取消了三红线政策的一些限制，但与需求相比，支持仍然很小。 即使北京现在愿意加大力度，损害也已经造成了——首先是北京方面错误地将支持范围扩大到超出了经济需求，然后在 2020 年突然取消了支持，然后在影响首次爆发时没有及时做出反应。场景。
