如果您认为杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和植田一男（Kazuo Ueda）的 2024 年会很艰难，请考虑一下他们在北京的央行同行的困境。中国人民银行行长潘功生（Pan Gongsheng）可能正在掌控中国人民银行（People's Bank of China），因为通货紧缩的压力正在颠覆这个亚洲最大的经济体。但任何重大决定都是在他的工资等级之上做出的。当然，关于中央银行的真正独立性的争论比比皆是。不过，在华盛顿，人们普遍认为美联储主席鲍威尔掌握着控制权。在很大程度上，日本央行行长植田在东京的情况也是如此。在北京，潘面临着一系列令人生畏的挑战，他的注意力被转移到不同的、有时是不同的方向。以通货紧缩的压力为例，这些压力使中国因为所有错误的原因而成为全球头条新闻。诚然，截至目前，相对于 1990 年代后期的日本，中国的疲软价格趋势相当温和。9 月份，消费者价格同比上涨 0.4%。然而，在表面之下，生产者价格指数在 8 月份下跌 1.8% 后下跌了 2.8%。工厂出厂成本的下滑似乎只是时间问题，它将渗透到更广泛的经济和中国供应链中。东京过去 25 年的经验教训是，货币当局要迅速、果断和透明地采取行动来稳定价格。如果不是习和共产党大佬们在背后看着他，潘可能正是在这样做。毕竟，拖累中国增长的巨大房地产危机与导致日本失去几十年的不良贷款灾难相呼应。大胆的宽松政策似乎只是打击信心的事情。但北京的政治建制派有其他想法——以及支持中国人民银行实施货币限制的三大理由。首先，人民币贬值可能会增加违约风险，尤其是对于拥有大量海外债务的房地产开发商。习的核心圈子最不希望看到...

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