从交易到长期投资:Stephanie Leung的投资哲学

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为亚洲最富有的家庭管理基金改变了 Stephanie Leung 与金钱的关系。Stashaway 的首席投资官告诉我们她如何采用个人方式实施投资策略。

**“香港出生的Stephanie Leung成长于一个晚餐话题围绕股票和投资的家庭。即使在密歇根大学学习计算机科学以及后来在斯坦福大学攻读硕士学位期间,她也抽出时间进行交易,尤其是在2000年代初期的科技股交易。

返回亚洲加入麦肯锡香港分公司后,这位44岁的女士决定卖掉她所有的科技股,这一决定她现在感到后悔,因为这些公司此后都大幅增长。多年来,她从计算机科学毕业生到顾问、交易员、对冲基金创始人,再到现在Stashaway的首席投资官,她的旅程改变了她与金钱的关系。如今,Stephanie坚定地相信长期投资,并以帮助他人实现这一目标为己任。

虽然她仍然在日常交易中找到乐趣,但Stephanie现在的投资策略优先考虑稳定性,重点在于资产和基金的多样化。作为一名驻香港的投资官,Stephanie构建了一个符合她个人兴趣和财务目标的投资组合,涵盖了葡萄酒、艺术品、加密货币等投资。

**您的旅程如何影响了您的投资策略?**

在咨询和交易职位之后,我涉足了对冲基金管理。虽然对冲基金摆脱了传统交易中的每日市值压力,但它们仍然每月计算市值,导致行业内普遍存在的短期思维。

后来,我加入了一家多家族办公室,为亚洲一些最富有的家族管理投资组合。这让我大开眼界,因为我注意到他们并不频繁交易,而是保持长期投资,有时甚至几十年,专注于复利增长而不是频繁操作。我意识到这种方法才是产生投资回报的有效途径。

我意识到自己一直在追求交易而不是投资。交易很复杂,而投资应该是简单明了的。

这种认识与我加入Stashaway的契机不谋而合,促使我加入他们的使命,即将投资民主化,不仅仅局限于富有的家庭。

尽管市场波动,长期投资增加了成功的概率。定期投资法(即不论市场状况如何,定期进行投资)有助于降低风险,这是投资者应考虑利用的一种被低估的工具。

**您的第一次投资是什么?**

我不认为那算是投资,更像是一次投机冒险。我第一次涉足投资世界是在我大约12或13岁的时候。当时家里有人建议我把一些港币兑换成英镑。我没有进行任何研究,也不了解货币市场的复杂性,就去银行兑换了钱。

回想起来,那只是一个小数目,可能只有几百港币,考虑到我当时的年龄。然而,交易后不久,我注意到英镑贬值了。我不知道接下来该怎么办,于是问了我的祖母,她建议我把英镑换回港币,因为我不知道自己在做什么。

当我排队在银行兑换时,看到英镑的价值进一步下跌。回想这次经历,我意识到进行彻底研究的重要性,不要盲目听从他人的建议。

**您目前持有哪些类型的投资?**

我的投资组合包括私人和公开市场的投资。在公开市场上,我主要投资于交易所交易基金(ETF)。我的私人投资主要包括我投资的企业,以及一些替代资产,如葡萄酒、艺术品和加密货币。

**您有投资债券或房地产吗?**

我的私人投资组合中包括房地产投资。至于债券,虽然我不直接投资债券,但我确实将投资组合的一部分分配给包含债券的ETF。

**您收到的最佳投资建议是什么?**

我收到的最好建议,尽管来得不够早,是复利确实是世界第八大奇迹。

**您会给刚开始投资的人什么建议?**

我建议先了解自己的风险偏好。与其专注于回报,了解所涉及的风险至关重要,因为回报与您承担的风险直接相关。在投资世界中,没有免费的午餐。许多人犯的错误是只关注回报,而没有充分评估相关的风险。

**对新手投资者有什么建议吗?**

对于初学者,我强烈建议研究沃伦·巴菲特和查理·芒格的投资理念。尽管我不像他们那样选择个股,但他们的智慧不仅限于选股策略,还包括宝贵的人生原则。一个关键教训是认识到自己的长处和短处。应用到投资中,如果你在某个领域有专长,比如医疗保健,投资你熟悉的相关公司是有意义的。

**请谈谈葡萄酒和艺术品等另类资产投资。**

如果我对某样东西不感兴趣,我不会投资,因为我不会有任何知识。我喜欢喝一杯美酒,也欣赏艺术。这些东西实际上会增值。[例如] 我不投资手表,因为我对它们没有兴趣。这全都取决于我的个人兴趣。

**您什么时候决定葡萄酒不仅可以享用,还可以投资?**

不够早;我希望自己在18岁左右就开始投资。当时我叔叔倒了一杯非常好的波尔多一级庄葡萄酒,如果那时我就投资,会有很大的不同。但我大约在七八年前开始投资葡萄酒基金。

**这些葡萄酒基金如何运作?**

与其他投资基金类似,基金经理旨在使用来自不同地区、不同年份的葡萄酒构建多样化的投资组合。投资者可以投资于不同类别,如波尔多、勃艮第和意大利葡萄酒。根据市场趋势,有些类别可能表现优于其他类别。

**投资另类资产时,投资者应该注意哪些费用?**

管理费通常高于公开市场。例如,Stashaway的投资组合投资于管理费通常低于20个基点(每年0.20%)的ETF,但另类基金经理可能会收取2%或更多的管理费外加业绩费。确保另类资产的回报足以弥补这些费用非常重要。此外,由于流动性较低和与实物资产相关的风险较高,另类资产应该只占您整体投资组合的一小部分。

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10年销量突破千万台,王野九号公司如何带领两轮市场进入智能化时代?

这是一家成立仅十年的公司,产量累计突破1000万台,疫情期间逆势增长,净利润同比增长464.68%,市场估值达400多亿美元,这是一家怎样的公司,能够无惧疫情的摧残,在中国创业板强势挂牌。 王野是重庆人,大学就读于北京航天航空大学,本科毕业因为成绩优秀被保送研究生。王野特别喜欢专研“机械”,也因为这份热爱,他在大学结识了学长高禄峰,因为同样的爱好,他们在大学期间合伙做了智能玩具的项目,当时产品卖出2000多台,但是因为运营的问题后来项目无疾而终,两个人也都回归到个人发展上。高禄峰大学毕业继续在寻找新的创业项目,而王野则开始读研。 读研期间王野也没闲着,他在导师的帮助下成立了一家机器人公司,主要做教育机器人和排爆机器人,当时已经有经销商下单,王野每天工作12-15个小时,在一年内就完成了两个大订单,公司营业额达到400多万。然而王野对此并不满意,在他看来排爆机器人的市场空间还是太小,每年的增长率也只有10%左右,这让王野非常惆怅,认为这并不是一个好的创业项目。 2009年王野主动联系了师兄高禄峰,两人见面后对当下市场环境做预判后,很快达成共识,他们要进军平衡车市场。2012年两人合伙成立了九号机器人公司,专门做智能平衡车,在在艰苦创业的前两年,也获得了风投的青睐,而他们也的确不负众望。 在公司成立两年后,九号公司就启动了收购计划,他们要收购平衡车的鼻祖Segway公司,这是已经成立15年的老牌平衡车企业,也是世界上第一辆智能平衡车的发明者。然而时过境迁,这家老牌公司被中国新秀吞并,这次收购计划历时半年多,王野和高禄峰跟Segway的高管们反复沟通很多次,最终才达成需求,在2015年九号公司全资收购了Segway,成为全球领先的平衡车公司。 这次收购计划震惊了商业界,因为这种“蛇吞象”的收购行为少之又少,这样让很多人看到九号公司的潜力。而这次收购计划对九号公司来说是如虎添翼,他们迅速拥有了平衡车的全产品线,在平衡车这个领域,九号公司迅速提升了知名度。不同于其他的收购案例,九号公司跟Segway是双向互补,彼此促进,实现1+1>2的效果。Segway帮助九号公司开拓海外市场,而在九号公司的运营下,Segway的发展也更全面。 产品的迭代更新离不开技术的革新,九号公司的专利技术也是不断增多,随着收购项目的完成,目前九号公司的专利技术已经超过1890个。作为一家技术驱动型公司,九号公司也一直在刻苦专研的路上。 九号公司在成立四年后就成为了平衡车领域全球第一的公司,而此时王野和高禄峰并不满足于此,他们又开始做电动滑板车,用3年时间,九号公司成为全球电动滑板车第一名。随着公司产品线的扩张,王野也把公司定位为主打短交通出行产品的公司,2019年九号公司进入电动车市场,在王野看来,未来电动车市场有非常大的市场前景。 在鼓励绿色出行的今天,电动车已经迅速取代了摩托车和自行车,成为人们出行的必备单品。截止到2020年九号电动车的各系列出货量已经达到10万台,九号电动车时尚简约的外观设计,轻便舒适的骑行体验也收到很多人的喜爱。 如今的九号公司早已经跳出平衡车的发展框架,聚焦于创新短交通和机器人领域,在全球建立亚太、欧洲、美洲三大业务区域,在多个国家和地区设立子公司,是一个具备全球视野的综合性企业,产品遍布了全球230个国家和地区。 2020年经历了疫情的影响,许多企业的发展都陷入瓶颈,然而九号公司却逆势发展,全国疫情风波过后,九号公司的业务量迎来小高峰,不仅是国内,海外业务量也在增长。这主要是疫情之后鼓励单个出行,这也让许多人把电动车或者电动滑板车作为短距离出行工具之一,虽然因为疫情导致原材料上涨,但是订单的需求也还是弥补了这一差距。 而在2020年10月29日,九号公司更是在创业板成功上市,从招股书的数据来看,九号公司的业务增长曲线特别好,从2017年至2019年九号公司的营业收入逐年递增,年复合增长率达到82%。 九号公司的四大产品线,平衡车、电动滑板车、电动车和全地形车,其中平衡车和电动滑板车作为比较成熟的产品线,营业收入贡献额也是占比达到90%以上,而且这两大产品在国外的需求量很大,具有非常大的市场空间,而九号公司在欧洲的电动滑板车市场占有率达到50%,可见在海外的发展,九号公司具有极强的市场竞争力,而对于新的产品线,电动车和全地形车在未来也将成为九号公司新的业务增长点。 九号公司作为一家典型的科技型公司,研发团队是公司的核心,截止到2021年九号公司一家拥有研发团队1200人,占到员工总数的40%。然而对于人工智能,王野有自己的理解,在他看来有价值创造的智能才是有意义的智能,所以他更看重智能给生活带来的简化和便利,就连上市敲钟的时刻,王野和高禄峰也并没有站上敲钟的舞台,而是由公司的智能机器人替代,这也成为上市敲钟的先例。 因为王野的出色商业眼光和具有前瞻性的视角,他也荣获2021年“安庆企业家奖”,这是一个非常有分量的奖项,可以称之为商界的“奥斯卡”。除此之外王野荣获的奖项还有很多,作为新锐企业家,他在创新领域的突出表现也成为大家关注的对象。 九号公司发展到如今的规模离不开风投的帮助,九号公司在上市之前完成了三轮融资,先后获得一些知名投资机构的投资,比如红衫中国、小米,华山资本,英特尔,国投创新等。 2014年九号公司第一次引入风险投资,海泉基金成为第一个投资人,而随后九号公司也刚好免费获得羽泉的代言,2013年羽泉骑着平衡车登上了湖南卫视春晚。九号公司在收购Segway之前还完成了8000万的A轮融资,这也让九号公司在谈判时更有筹码和底气。 随着九号公司的顺利上市,王野和高禄峰的累计身价也超过72亿,可是在他们看来,这并不是结束,而是刚刚开始。上市只是公司发展的一个阶段。王野在上市之后给公司同事的信中写道“没有庆祝,马上战斗”,可见王野对于公司未来的前景已经规划的非常清晰,对于初创时只有8个人的团队,经过8年时间达到上市的规模,这样的发展速度实属罕见。 对于未来王野有很多畅想,未来10年是智能化的时代,九号公司也将推出更多的智能化机器人和电动车,让我们拭目以待吧!

C. N. R. Rao:卓越的印度化学家

C. N. R. Rao博士是印度杰出的化学家,以其在化学领域的卓越贡献而广受赞誉。他的学术生涯充满了创新和领导力,对化学研究和科学教育产生了深远的影响。本文将深入探讨C. N. R. Rao博士的生平、学术成就以及他在化学领域的重要贡献。 早年生活与教育 C. N....

菲律宾商界双星:Benedicto & Teresita Yujuico 的商业智慧与家族传承

在菲律宾的企业界,Benedicto 和 Teresita Yujuico 是众所周知的名字。作为商业领袖,他们成功地将家族事业提升到新的高度,同时也致力于社会公益,展现了真正的企业家风范。本文将详细介绍这对夫妻及其家族背后的故事,探寻他们的成功秘诀。 Benedicto Yujuico,出生于一个商业世家,从小就对商业有着浓厚的兴趣。大学毕业后,他没有选择加入父母的公司,而是决定自己创业,探索更多的可能性。经过多年的努力,Benedicto 成功地创立了自己的企业,并逐渐发展成为菲律宾的主要企业之一。 与此同时,Teresita 则是家族事业的坚强后盾。作为一名出色的管理者,她不仅参与公司的决策,还将自己的理念融入公司的文化中,使其成为一个具有社会责任感的企业。在她的带领下,公司不仅在商业上取得了成功,还在社会公益事业上做出了杰出的贡献。 两人的成功并非一帆风顺。在他们的商业生涯中,曾多次面临巨大的挑战。但是,无论是经济危机还是竞争对手的压力,Benedicto 和...

从小小布店到五大财阀之一,具氏家族的LG集团是如何做到的?

谈起韩国,大家最先想到的是什么呢?是泡菜、韩剧,又或者是韩国的顶级财阀呢。和“青瓦台魔咒”一样,韩国的顶级财阀一直是大家关注的焦点。 在韩国,有五家财阀始终牢牢握紧着这个国家的经济命脉,今天我们要一起走进的财阀就是五大财阀之一的LG集团。 一般人提起财阀,其对应的形象基本都是毁誉参半,多多少少会有一些丑闻,但是和其他四家公司不同,LG集团在韩国的评价始终很好。 无论是集团呈现在公众面前的形象,又或者是集团整体的公信力都远远超过其他四家财阀,LG集团因此也被称为韩国财阀中的清流。 那么为什么LG集团能够拥有这样的公众形象,它又是如何一步一步成为今天的韩国顶级财阀集团呢? 具氏家族提起LG集团的发展史,我们首先就得去了解一个家族,这个家族就是LG集团的掌舵手,具氏家族。 LG集团最初成立于1947年,刚开始的创始人就是具氏家族中的具仁会会长,作为首尔大学毕业的高材生,具仁会拥有不同常人的见解和眼光。 企业发展之初,具仁会主打的是护肤方向,在那个飞速发展的时代里,具仁会瞄准市场的需求空白,建立了韩国第一家化学企业,这家企业的名字就是“乐喜化学工业会社”。 秉持着对消费者高度负责的态度,他们把所有的精力都集中在一款产品的研发上,在很长的一段时间里,这家企业生产的商品只有一款名为“乐喜乳霜”的化妆品。 在乐喜乳霜打出名气后,有越来越多的人注意到了这家企业,来自四面八方的订单很快就到了具仁会的手里,那个时候乐喜乳霜的包装瓶非常易碎。 化学企业为了使外包装能够适应长距离运输带来的挑战,具仁会很快就做出了一个决定,他要在经营化妆品的同时进军塑料工业领域,为自家的产品亲自设计包装瓶,以求能够生产出不容易破碎的包装瓶盖。 在塑料工业领域,具仁会先后同自己的员工生产出了坚实耐用的牙刷、肥皂盒和梳子等生活中经常会使用到的塑料制品,渐渐地,彪悍的具仁会在洗化行业又打出了不小的名头。 化工产业的基础原料是原油,为了进一步扩大自己的经营范围,具仁会最后直接创办了炼油厂,从源头上开始对整个化学行业进行经营生产。 或许具仁会起初并没有想着要创办一个多大的企业,但是站在现在的角度,我们不得不承认具仁会的每一步都走得非常正确。 从化学源头到化学制品,在具仁会的时代里,他已经通过最原始的产业链为企业后续的发展奠定了非常强大的基础。 很难想象,几十年前一个只售卖“乐喜乳霜”的化妆品企业,如今已经发展成为了一个世界知名的企业。 从最开始只有一个人的一家店变成现在20多万员工,多达81家集团公司,其业务涵盖范围包括化学能源、电子设备、通信和服务等,无论是发展道路又或者是发展策略,都值得我们好好学习。 许氏家族和其他财阀集团不同,在LG集团的背后,我们可以看到两个家族的身影,除了我们刚刚介绍的具氏家族,我们还应该知道另外一个重要的家族,许氏家族。 从1947到1997年间,许氏家族和具氏家族始终互为辅佐,就和我们中国古代的贵族联姻一样。 从百年前开始,这两个家族就一直在以婚姻的关系维系两个家族之间的联系,其中在财力方面,许氏家族一直略胜一筹。 在那个风云激荡的年代里,这两个家族摒弃权谋,互相帮扶,结下了深厚的情谊。年少的具仁会听从家里长辈的安排,与许氏家族的许乙寿结成了夫妻。 原本家中经济条件不太好的具仁会在婚后得到了许氏家族的帮扶,不仅进入了当时只有许氏族人才能进学的智水小学,还在考上大学后得到了岳父一家的财力支持,毫无后顾之忧的进入了首尔大学学习。 事实上,不光是财力上面的支持,在具仁会创业的途中,无论是是出身许氏家族的妻子,又或是其妻的胞弟,都为具仁会做出了不小的贡献。 1997年之后,由于两个家族的观念不同,许氏家族同具氏家族之间的经营分歧逐渐加大。 在经过友好的协商之后,许氏家族拿走了GS的控股,两个家族开始各自经营自己的家族企业。 但即便如此,两个家族之间的关系依旧非常和谐,韩剧里能演几十遍的豪门争斗并没有出现在这两个家族中间。 时至今日,许氏家族也有不少成员仍然兢兢业业的在LG集团中工作,两个家族之间的这种情谊,放在当今社会,也算得上是一段佳话了。 权力交接从1947年成立至今,LG集团一共出现了三次管理权的交接,和同为韩国财阀的三星集团不同,LG集团的权力交接可以称得上是非常的“和平”。 就连平时我们在韩剧中常看到的兄弟反目成仇都很少出现。事实上,LG集团的权力交接至今任然秉承着的是具仁会制定下来的长子继承制。 2018年5月20日,LG集团的第三任掌舵手具本茂去世,随着他的去世,LG集团和具氏家族也在为第四任掌舵手具光谟的正式上任不断造势。 优渥的成长环境、开放的集团格局、艰苦的创业经历都在不断地激励着具氏家族的每一位成员。 相比起三星集团,又或者是乐天兄弟为了争夺公司经营权闹得满城风雨,具氏家族和LG集团显得是那么的团结,也不外乎韩国人称其为财阀中的一股清流。 韩国的财阀集团之所以会有超乎寻常企业的社会地位,很大程度上是因为韩国的企业多少会和政治方面牵涉到一些联系,比如三星集团。 但就是在这样的社会环境中,LG集团所作的决定却显得与众不同。 2002年,韩国曾爆发过很严重的献金丑闻,很多领导和集团都被媒体爆出了详细的收回记录,当时LG集团也被卷入其中。 而担任当时LG的集团负责人是第三任掌舵手具本茂会长,在听闻此事后,他将LG集团中牵涉其中的负责人亲自叫到了自己的办公室,责令其一五一十的全部交代清楚。 在这个事件发生不久之后,LG就亲自下场向韩国的普通民众公开致歉,并且将当时LG集团斥巨资投放的广告全部撤了回来,以巨额的经济支出向韩国的民众表明了自家集团的歉意。 自那之后,LG集团就一直有意远离韩国的官圈,只专心经营自己涉足的产业,放在现在来看,我们不得不感慨LG集团的策略之妙。