中国正在寻求对其生产和消费的大量工业金属的定价施加更大的影响。
官员们一直在试图吸引外国公司在上海的期货交易所进行交易，此举最终可能会分裂全球市场。
在过去二十年里，中国购买了世界各地的采矿资产，以确保工业化所需的金属，最近又为了实现其碳排放目标，现在中国希望在如何确定金属价格方面拥有更大的发言权。
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但它已经失去了金属期货交易的市场份额，需要说服国际投资者使用 上海期货交易所 （Shanghai Futures Exchange， ShFE），根据对 10 多位直接了解 ShFE 计划的经纪人、交易员、分析师、风险管理者和顾问的采访。
如果成功，这一推动将有助于赋予上海合同的基准地位，并颠覆自 1877 年以来实施的工业金属参考价格体系。 伦敦金属交易所 （LME） 在伦敦的一家帽子店楼上开始了生活。
上海期货交易所基准将消除中国公司将其实物合约与 LME 价格挂钩的需要，并导致外国人在 上海期货交易所进行交易以影响其合约的参考价格，从而将市场摇摆从西方转移到中国。
两名知情人士表示，在最近的会议上，该交易所告诉业内人士，该计划是其议程的重中之重，可能很快就会到位，但它没有讨论截止日期。
上海期货交易所没有回应置评请求，也没有回应有关时间表、可用于该项目投资的金额、面临的挑战或如何衡量成功的问题。
然而，官方媒体在 6 月报道称，上海期货交易所总经理王凤海表示：“只有通过开放，我们才能吸引外国投资者，参与上海期货交易所的价格制定过程，从而增强价格影响力。
Wang 补充说，跨境交付能力是 ShFE 在吸引全球参与方面将重点关注的一个领域。
规划在中国境外储存金属的仓库
作为关键的一步，该交易所一直在寻求在中国境外设立仓库，以储存为2020 年在其国际能源交易所 （INE） 上为外国人推出的铜合同交付的金属。
另外两位直接知情人士表示，上海期货交易所已告诉行业利益相关者，它打算很快扩展到国际金属储存领域，以竞标与伦敦金属交易所的全球网络竞争，该网络由450多个注册仓库组成，这些仓库拥有数千吨铝、铜和其他金属。
“他们（上海期货交易所）有一个计划，他们要出来了，他们将列出中国以外的仓库，……政府希望这种情况发生，“一位熟悉该交易所想法的消息人士说。
虽然金属行业自去年以来就知道 ShFE 计划从新加坡开始在海外设立仓库，但其对外国公司的最新评论表明，它比以往任何时候都更接近未来。
“人们想要使用的真实价格需要世界各地的仓库库存，”一家了解 ShFE 计划咨询公司的消息人士说。
仓储消息人士称，一旦上海期货交易所决定在中国境外提供金属储存，仓库注册过程将需要数周甚至数天的时间，因为金属流量量很大的港口已经存在设施。
只要位于自由贸易区，ShFE 就不需要监管部门批准可以存储其合同规定的金属交付物的仓库，因此金属可以免税存储，直到交付给客户。
新加坡是一个很好的起点，因为它已经是 LME 仓库的所在地，这意味着监管框架已经存在。
所有接受路透社采访的人都要求不具名，因为他们与 ShFE 的对话是私人的。
上海青年联合会推动更多国际参与
上海交易所面临着对抗伦敦金属交易所的艰难道路，尽管中国消耗了全球一半以上的铜、铝和锌供应，并生产了大量这些金属。
“任何想要实现国际化的交易所都将面临挑战……如果上海期货交易所的目标是成为全球定价中心，它将面临许多挑战和各种限制，“南华期货董事长罗旭峰表示。
最终，该交易所的目标是将铝、了解上海期货交易所计划的消息人士称，INE 上的锌、镍、铅和锡。这些金属已经在伦敦金属交易所（LME）进行交易，伦敦金属交易所（LME）是全球最大、历史最悠久的金属论坛，由香港交易及结算所（HKEx）拥有。
在伦敦金属交易所（LME），对建筑、电力系统和电气产品至关重要的铜交易量已稳定在全球铜期货的 60% 左右。
但自 2015 年以来，ShFE 的国内市场已经输给了总部位于美国的 COMEX，后者隶属于 CME Group，去年 ShFE 占全球铜期货交易的 15% 左右，而 COMEX 的份额为 22%。在 2024 年的前 9 个月，ShFE 的 INE 铜期货交易量比去年同期下降了近 43%。
“增加交易量的唯一方法是让国际社会更多地参与上海期货交易所，”一位直接了解此事的金属交易商说，并补充说中国政府是上海期货交易所合同国际化项目的幕后推手。
负责监管上海期货交易所的中国证券监督管理委员会 （CSRC） 和中国内阁国务院没有回应路透社的问题。
LME与上海期货交易所合作，扩大香港仓库
与此同时，LME 正在制定使用上海期货交易所价格上市新合约的计划，并计划在今年年底前批准将其金属仓储网络扩展至香港。
LME 在回应对其计划的置评请求时表示，它打算“通过在产品创新方面共同努力来加深我们与 ShFE 的合作，以更好地为风险管理和价格发现方面的国际参与者提供服务”。
ShFE 的雄心壮志由来已久。当香港交易所在 2012 年收购伦敦交易所并计划通过将 LME 仓储扩展到中国来大幅增加收入时，上海期货交易所告诉地方当局，它可以模仿 LME 的网络，让中国在全球金属市场上拥有权力和影响力。
这种影响将部分来自更多在 ShFE 进行交易的外国人必须持有人民币账户，这将推动北京获得其货币全球接受的目标。上海期货交易所及其 INE 平台上的合约以人民币定价。
“10 多年来，ShFE 一直在努力做到这一点，”Amalgamated Metal Trading 的研究主管 Dan Smith 说。
“最大的挑战是人民币兑换美元仍然受到限制。”
中国的货币兑换管制限制了公司在任何时候可以带出该国的资金数量，部分是控制货币波动的措施，对外国投资者具有潜在的威慑力。
消息人士还提到，担心中国当局旨在引导大宗商品市场和政府市场干预的政策，例如保证金要求——现金或抵押品清算所的存款需要弥补潜在的损失。
“他们不喜欢波动。如果他们愿意，他们可以在一夜之间将交易费用和保证金提高一倍、三倍。这让人们感到紧张，“一家专注于资源的基金的一位熟悉此事的消息人士说。
- 路透社由 Jim Pollard 补充编辑
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